（一）玉米——替代和调控力度逐渐凸显

       去年夏季以来由于小麦价格的低廉并且华北玉米霉变偏高，本年度在小麦主产区饲用小麦对玉米的替代十分普遍，并且今年替代的比例由去年同期的30% 提升至目前的50%，这也为未来玉米价格反作用需求的效应更为明显。

       另外玉米依然是属于政策引导为主的品种，小麦的替代效应进口玉米以及国储玉米的后续影响，将会使夏季玉米行情较为疲软。而港口玉米库存出现季节性增长，而且今年玉米持仓结构十分零散，也使得市场调整下跌预期强烈。

       不过，这一轮玉米下挫空间到底多大，还是要看6 月份新麦上市的价格定位，而新玉米在大连港口的平仓价如果跌至2300 元/ 吨的水平，则现货又有采购的价值，毕竟受政策影响较大的玉米的托市价格是逐年抬高的。

       2012-2016年中国玉米种子产业竞争格局与投资方向研究报告

       （二）豆粕——南美减产发难中国采购 淡季不淡供求双方博弈

       豆粕市场今年淡季不淡更为明显，南美大豆不断调低产量预期令国际市场不断拉响供给紧张的警钟，目前看很多机构对于巴西大豆产量预计在6700 ～ 6900 万吨，而阿根廷在4200 ～ 4400 万吨之间，南美减产累计接近2000 万吨，使人们再度想起2009 年的情景，豆粕价格虽然身处消费淡季但是呈现出淡季不淡的走势，价格不断拉升而使得饲料企业措手不及，很多企业在价格上涨过程中依然保持谨慎思路不断压缩库存水平，很多在随用随采，而油厂也在外盘逼仓和国内需求淡季的夹缝中寻找拉升机会，整体表现出阶段性的拉高和震荡整理相交的格局。预计在5 ～ 6 月份在玉米、大豆激烈的面积争夺中，价格波动将会十分剧烈，在北半球种植面积继续稳中有降的预期中，豆粕行情依然保持谨慎看涨的格局。

       （三）鱼粉——配额加气候炒作 提振市场

       受到豆粕价格上涨的带动，国内鱼粉市场在水产需求逐渐回暖的当口价格出现上扬，而国际市场方面更是起到领头羊的作用，在预售形势一片大好的状况下急速拉升。一方面，秘鲁方面公布今年的新季配额为270 万吨低于5 年平均的300 万吨，而国际市场的大豆竟挨个飙升带动豆粕价格走高更是强化了国内外贸易商的惜售情绪；而另一方面，今年春季太平洋海域由拉尼娜迅速转为厄尔尼诺，带来海水温度升高对于后期的捕鱼带来不利影响。受到外盘拉升的影响，虽然国内的需求在拖后腿，但是整个趋势上还是在题材炒作中震荡向上。